美国商务部将8个中国实体列入"清单" 中方回应

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，美国却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，商务实体在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，中国中方而在本书的框架中，中国中方我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

在我们的新货币理论中，列入货币如何进入经济成了重要问题，列入银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。在金融危机时，清单如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，美国本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，美国即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，商务实体同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。本书探寻货币本质，中国中方为货币理论和国际金融构建了一个新的、中国中方基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，列入即国际金融理论中的国家货币中性论。

有意思的是，清单从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，清单货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，美国传统的白芝浩规则需要更新。

这些努力和经历，商务实体促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。中国中方无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，列入即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），列入而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，清单在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。